每经记者 唐宗全    实习编辑 段炼    

今日(7月1日),中国银保监会发布保险资金参与金融衍生产品、国债期货和股指期货交易有关政策,公布了保险资金参与国债期货、股指期货等金融衍生品的具体“游戏规则”,基本要点就是不准投机!但是,可以对冲“拟买入资产”的风险。

中国银保监会在文件中表示,《保险资金参与国债期货交易规定》的发布,进一步丰富了保险资金运用风险对冲工具,有利于保险公司加强资产负债管理,增强风险抵御能力。

周颂表示,有几个不同的版本和说法。比如第一个版本和说法说,抗体在体内3~6个月就消失了。我们企业也对社会公开了,我们最早打疫苗的人叫“以身试药的180名先锋队”,最早打疫苗到现在已经五六个月的时间了,他们不断地抽血来监测它的抗体数值,目前看还处于抗体峰值的稳定期,没有下降,所以第一种说法不攻自破。第二种说法比较乐观,说有没有可能终身免疫呢?像小时候打过牛痘疫苗终身不得天花那样。现在看这种可能性也不太大。目前根据动物试验、阶段性研究结果以及既往相似技术平台疫苗等情况,综合来看,免疫的持久性和保护的效果,估计1~3年以上的可能性大。

新冠灭活疫苗何时上市?

银保监会在文件中披露,《保险资金参与金融衍生产品交易办法》《保险资金参与股指期货交易规定》的修订,统一了监管口径,完善了保险资金参与金融衍生品交易的监管规制体系,有利于扩大保险机构的选择权,也有利于夯实保险机构履行全面风险管理的主体责任,强化风险意识,持续加强风险管理能力建设。

周颂表示,目前,国药集团中国生物北京生物制品研究所新冠灭活疫苗生产通过相关部门组织的生物安全联合检查,具备了使用条件。国药集团已投入资金约20亿元,建设了两个高等级生物安全生产车间。灭活疫苗最快12月底即可上市。

《保险资金参与金融衍生产品交易办法》明确规定保险资金参与衍生品交易,应当以对冲或规避风险为目的,不得用于投机目的。

《每日经济新闻》记者注意到,保险资金参与国债期货交易,任一资产组合在任何交易日日终,所持有的卖出国债期货合约价值,不得超过其对冲标的债券、债券型基金及其他净值型固定收益类资产管理产品资产的账面价值,所持有的买入国债期货合约价值不得超过该资产组合净值的50%。其中,卖出国债期货合约价值与买入国债期货合约价值,不得合并轧差计算。

具体来看,重庆将从加强夜间经济规划布局、建设多元化夜间消费场所、培育丰富夜生活业态、打造夜间消费品牌、推动夜间经济创新升级发展、完善夜间经济功能配套等六方面推进。

广发期货宏观金融团队表示,《保险资金参与股指期货交易规定》修订后,新规总体上对保险资金利用对冲或规避风险的限制适当放松,具体体现在风险对冲期限的延长、卖出套保规模扩大、持仓比例调整限期放宽。新规扩大了保险机构的选择权,有利于保险机构更好地利用股指期货进行风险管理。

周二早些时候,阿斯利康和其他八家公司签署了一份承诺书,承诺不会要求政府过早批准任何新冠病毒疫苗,仅在疫苗经过临床研究的三个阶段后才申请监管批准。卫生新闻网站Stat News首次报道了该事件,该消息称英国参与者的不良反应的细节目前尚不清楚,但援引消息人士的话说,预计他们将康复。

周颂称,打疫苗多久能产生抗体,也跟免疫程序有关系。新冠灭活疫苗一共需要接种两剂次,间隔2~4周,接种完第一剂以后,研究表明,7天开始普遍产生抗体,接种完第二剂28天以后,中和抗体阳转率或者叫阳性率均达百分百,也就是按照规范的免疫程序接种两剂疫苗28天后,所有人都产生足以抵抗新冠病毒的高滴度抗体。

此外,国药中国生物副总裁张云涛表示,III期在海外做,对于以后的应用会更好。I期II期在中国做,都产生了中和抗体。中和抗体检测是个金标准,在海外的III期临床研究中,我们也会持续观察中和抗体。中和抗体是可比较的,在海外的试验扩大了人种、国家和人群,最主要还是被海外认可,使产品可以出口。

今日,银保监会发布的“游戏规则”补齐了拼图,《每日经济新闻》记者注意到,多数观点认为规则出台为保险机构参与国债期货、股指期货和金融衍生品交易铺平了道路,市场即将迎来增量资金。

张云涛表示,疫苗价格上,总体上肯定会大幅度低于1000元,但是还没有定出价格。未来接种两针还是三针要看试验结果。如果是两针,也可能半年或者一年加强一针,这种可能性是最大的。

重庆提出,要打造一批“不夜重庆”地标,依托“山城”“江城”“历史文化名城”建设一批商旅文体精品项目;同时,通过植入灯光造景、创意灯饰、3D全息等先进科技,构建地标建筑、路网立交、水系河岸、旅游景点的光彩景观,打造“立体山城”“光影江城”“魅力桥都”等夜景名片;通过游轮、索道、都市观光大巴等载体,全面展现“山水之城·美丽之地”夜景形象;利用重庆高楼、山水和夜景等特色优势,在商业楼高层或楼顶、滨江沿岸发展以观光餐饮、休闲娱乐为主的“云端经济”“江岸经济”。

牛津大学新冠疫苗暂停试验

国债期货:净合约价值不超过总资产的20%

保险机构在任何交易日日终,持有的买入股指期货合约价值与权益类资产的账面价值,合计不得超过规定的投资比例上限。

广发期货宏观金融团队认为,随着利率市场化的推进,债券市场波动性也与日俱增,波动性的增加或引起流动性困难,国债期货的流动性和快速成交的特点能帮助银行和保险资金解决这一难题,从而增加债券市场的流动性,减小债券市场的波动性。对保险机构自身来说,在期货业务经验上的积累,能有效提升相应的竞争力,从而更好地迎接外资机构的挑战。

金融衍生产品(以下简称衍生品)是指包括远期、期货、期权及掉期(互换)在内的金融合约,衍生品价值基于一种或多种基础资产、指数或特定事件。

保险资金参与国债、股指期货交易,所选的期货公司需要满足:成立5年以上,上季末净资本达到人民币三亿元(含)以上,且净资本与公司风险资本准备的比例不低于150%;期货公司分类监管评价为A类等条件。

股指期货:多空持仓合约价值不得合并轧差计算

第二句话意义更为重大,我们国家的紧急使用,现在面向的人群都是高风险暴露人群,比如救治新冠感染者的医疗机构医护人员,比如去往疫情高风险国家的外交外派,中资企业的一带一路建设人员等等,这几万人打完疫苗之后,已经到海外很长一段时间了,几个月的时间了,他们在海外是有平行对照的,也就是说海外地区或者区域疫情爆发了,他们打了疫苗去到那了,和留守在那的员工对比,有留守的员工感染了,他没有感染,类似这样叫平行对照的数据在多个国家都有。尤其是打完疫苗之后去海外高风险国家和地区的数万人,实现了零感染,这证明了疫苗的有效性。

保险资金参与股指期货交易,任一资产组合在任何交易日日终,所持有的卖出股指期货合约价值,不得超过其对冲标的股票、股票型基金及其他净值型权益类资产管理产品资产账面价值的102%,所持有的买入股指期货合约价值与股票、股票型基金及其他净值型权益类资产管理产品市值之和,不得超过资产组合净值的100%。

不得投机但可以对冲“拟买入资产风险”

值得注意的是,保险集团(控股)公司、保险公司在任何交易日日终,持有的合并轧差计算后的国债期货合约价值不得超过本公司上季末总资产的20%。

2月21日,中国证监会宣布允许银行和保险机构参与国债期货交易。4月8日,中国金融期货交易所修订和发布相关规则。但是,保险资金参与国债期货等金融衍生品到底怎么玩?此前并不太清晰。

打完疫苗多久能产生抗体?

28日,工商银行网站信息显示,工商银行公告称,即日起将调整代销公募基金、证券公司集合资产管理计划、证券公司特定资产管理计划、以及基金专户、保险产品风险等级。调整后客户风险承受能力等级可能存在与产品风险等级不匹配情况,持有相关产品的客户可根据自身实际情况决定是否进行相应调整。

从资质条件上看,保险机构自行参与衍生品交易,要求“保险公司上季度末综合偿付能力充足率不低于150%,上一年资产负债管理能力评估结果不低于85分”;保险机构委托保险资产管理机构及其他专业管理机构参与衍生品交易,要求“保险公司上季度末综合偿付能力充足率不低于120%,上一年资产负债管理能力评估结果不低于60分”。

银保监会公布了三个文件,包括:发布《保险资金参与国债期货交易规定》,重新修订《保险资金参与金融衍生产品交易办法》和《保险资金参与股指期货交易规定》。

阿斯利康的一位发言人称,英国的一名参与者发生了不良反应,该公司在全球的疫苗试验将暂停。阿斯利康公司在一份声明中表示:“作为正在进行的新冠病毒疫苗全球随机试验的一部分,为了审查安全数据,我们的标准审查程序导致暂停疫苗接种。这是一种常规行为,在调查过程中,一旦在某项试验中出现不明原因的潜在疾病,就必须采取这种行为,以确保试验的完整性。在大型试验中,疾病偶尔会发生,但必须进行独立审查,仔细检查。我们正在努力加快对单个事件的审查,尽量减少对试验时间表的任何潜在影响。我们致力于参与者的安全以及试验的最高行为标准。”

据国资小新10日消息,据报道,国药集团中国生物负责人就新冠灭活疫苗紧急使用和海外III期临床研究情况接受媒体采访时透露,国药中国生物研制的两款新冠灭活疫苗紧急使用,已经接种了数十万人次,无一例明显不良反应,无一人感染;其中打完疫苗之后去海外高风险国家和地区的数万人,截至目前实现了零感染。

如果放弃购买“拟买入资产”怎么办?《保险资金参与股指期货交易规定》明确规定:“未在决定之日起的三个月内买入该资产,或在规定期限内放弃买入该资产,应当在规定期限结束后或做出放弃买入该资产决定之日起的10个交易日内,终止、清算或平仓相关衍生品。”

从参与方式上看,保险集团(控股)公司、保险公司可以自行参与衍生品交易,也可以委托保险资产管理机构及符合中国银保监会规定的其他专业管理机构,在授权范围内参与衍生品交易。

新冠灭活上市后价格如何?

周颂称,目前不管是WHO也好,还是我们国家的科研机构,包括这家中央企业国药集团中国生物也都一直在关注和监测着病毒的变异情况。到7月中旬的时候,(国药)企业的中和交叉试验的数据已经出来了。就是当时北京新发地的病毒株、俄罗斯的病毒株、英国的病毒株、奥地利的病毒株和美国的病毒株,用新冠灭活疫苗来做中和交叉试验,结果显示均能百分百中和。也就是说目前的确病毒有几种亚型在发生变异,但是它的主基因序列和蛋白质水平没有发生根本改变,新冠灭活疫苗在未来若干年内应对这些变异的病毒是没问题的,能够覆盖这些变异的病毒,这是肯定的答案。

记者注意到,保险资金不仅可以对冲或规避现有的风险(包括:资产风险、负债风险或资产负债错配风险),也可以对冲未来的风险(包括:拟买入资产风险,或锁定其未来交易价格),并且明确规定:“保险机构参与衍生品交易,同一资产组合持有的衍生品多头合约价值之和不得高于资产组合净值的100%。”

什么样的期货公司将享受盛宴?

据上游新闻9日报道,综合CNN和BBC等外媒报道,制药巨头阿斯利康公司周二表示,由于其中一名志愿者在注射后出现了不明原因的疾病,该公司已暂停了和牛津大学共同开发的新冠病毒疫苗的第三阶段临床试验。

广发期货宏观金融团队表示,新规对保险机构及所选期货公司的合规要求更为严格,如明确合同权责约定、新增回溯报告、将期货公司分类监管评级纳入标准等。新规有利于夯实保险机构履行全面风险管理的主体责任,强化风险意识,持续加强风险管理能力建设。

新冠疫苗会给我们多久的防护?

国药中国生物总法律顾问周颂介绍,国家批准了三支疫苗,国药集团中国生物就占了其中的两只,目前也是紧急使用接种量最大的人数最多的,打了数十万人次,无一例明显不良反应,无一人感染。

在全球正在开发的数十种疫苗中,阿斯利康和牛津大学的疫苗被认为是强有力的竞争者。在成功进行了第一和第二阶段试验之后,人们对该疫苗可能成为市场上首批上市的疫苗的希望很高。最近几周,它进入了第三阶段的试验,在美国、英国、巴西和南非约有30000名志愿者参与注射。

数据显示,近年来重庆已建成市级夜市街区33条、市级特色商业街22条、中华美食街17条、中国美食之乡7个、市级美食街(城)35条,夯实了夜间经济发展基础。

特别需要注意的是:卖出股指期货合约价值与买入股指期货合约价值,不得合并轧差计算。

银行和保险机构被允许参与国债期货交易之后,相关规则一直在完善中。今日银保监会发布了《保险资金参与国债期货交易规定》,对“玩儿法”做了明确界定。

记者注意到,在保障措施方面,《意见》提出,重庆各区县(自治县)要加强本区域夜间经济的规划布局和统筹协调,积极探索建立“夜间区(县)长”“夜生活首席执行官”制度,制定政策措施和实施方案,加强街区自治和行业治理。监管方面,可依法依规降低准入门槛,简化审批手续,放宽夜间促销活动审批,强化事中事后监管,同时还将给予政策扶持。

广发期货宏观金融团队认为:“首先,保险资金的进入能极大丰富国债期货的投资群体。市场的深度和流动性都会显著增加,交易量的提升也能进一步完善国债期货价格发现机制,提升国债定价的有效性。其次,市场参与者增加,各不相同的交易需求能有效互补,从而提升国债期货的流动性和深度。第三,也能丰富国债期货交易策略,国债期货可以为保险机构引入期现套利、跨期套利等投资交易模式。最后,这有利于加快利率衍生品上市。目前国债期货拥有2年、5年和10年期三个品种,随着保险资金的入市,对不同期限利率风险管理的要求也不一样,这可能会加速更多期限国债期货品种上市。此外,风险管理和资金管理等需求又会进一步要求利率期权的上市。”

以前我们的疫苗想出口是很难的,并不是在国内上市就能在外国出口,有一系列的法规限制、临床限制。现在我们的科技实力强了,I期II期临床数据被海外认可,在海外直接开展III期临床研究。未来中国审批通过的时候也可以在海外上市。张云涛:我们III期临床试验在国外开展,就是国际合作的典范。未来,这些国家只要做了这些临床研究,都可以合法合规上市。我们也可以加入世界卫生组织倡导的全球疫苗联盟采购计划,并积极支持这些计划。目前,新冠灭活疫苗在国际上有5亿剂的意向。

银保监会在文件中表示,将有序推进保险机构参与国债期货市场交易,促进国债期货市场健康发展。同时,持续加强保险资金参与金融衍生品交易的监管,完善信息系统,做好风险监测、识别和预警。

重庆明确,将培育“五夜”生活业态:夜品特色美食、夜享运动康养、夜赏文化艺术、—夜娱休闲观光、夜淘时尚精品。

为规范保险资金参与股指期货交易,有效防范风险,保险资金参与股指期货交易,也不得用于投机目的,应当以对冲或规避风险为目的。

每日经济新闻综合自国资小新、上游新闻

《每日经济新闻》记者注意到,保险资金使用股指期货工具时,不仅可用于对冲或规避现有资产风险,而且可以对冲未来三个月内拟买入资产风险,或锁定其未来交易价格。“拟买入资产”是指“机构按其投资决策程序,已经决定将要买入的资产。”

如果病毒变异了,会导致疫苗白打吗?

《保险资金参与国债期货交易规定》共17条,明确规定保险资金参与国债期货以对冲风险为目的,不得用于投机;明确保险资金参与方式为“资产组合形式”,实行账户、资产、交易、核算等的独立管理,严格进行风险隔离;明确规定买入或卖出合约限额,控制杠杆比例,强化流动性风险管理等。